近日，国泰海通（601211.SH）公告称，公司第七届董事会第四次会议审议通过向国泰君安期货有限公司（以下简称“国泰君安期货”）增资的议案，增资金额为15亿元。
国泰海通表示，此次增资用于补充净资本，经营管理层将在15亿元的增资额度内根据国泰君安期货实际资金需求分次办理增资相关事宜。
在国泰君安吸收合并海通证券后，国泰海通目前持有两张期货牌照，分别为国泰君安期货、海通期货。机构人士认为，此次对国泰君安期货增资，或透露出国泰海通欲将其定位为期货业务发展的核心平台，而非海通期货。
注册资本将达70亿元
国泰君安期货是国泰海通的全资子公司，属于头部期货公司惠红网，其营业收入、净利润、客户数量、市场份额等经营指标多年位居期货行业第一梯队。
事实上，这并非国泰君安期货近一年来首次获得增资。天眼查显示，2024年11月13日，国泰君安期货获国泰君安证券股份有限公司增资5亿元，增资后公司注册资本变更为55亿元。
21世纪经济报道记者梳理发现，截至2025年4月末，全国共有150家期货公司。其中，注册资本最高的是中信期货，达76亿元；国泰君安期货以55亿元排名第二；东证期货、银河期货、华泰期货分别以48亿元、45亿元、39.39亿元紧随其后。
这意味着，国泰君安期货增资后注册资本将达到70亿元，距行业头部的中信期货仅差6亿元，与排名第三的东证期货相比，优势更加明显。
从经营业绩来看，国泰君安期货近年来发展势头良好。国泰海通2024年年报显示，截至2024年年末，国泰君安期货总资产为1513.94亿元，净资产为105.09亿元；去年实现营业收入124.11亿元，净利润8.17亿元。
此外，2024年，国泰君安期货期货成交金额129.94万亿元、同比增长53.7%，市场份额10.49%、较上年提升3.06个百分点。在五大期货交易所的成交份额均排在前三名。期末客户权益规模1344亿元、较上年末增长33.9%，继续排名行业第2位。
双牌照格局重心偏移？惠红网
作为头部期货公司之一，国泰君安期货与海通期货的整合进度也备受业界关注。
今年4月份，国泰君安、海通证券合并重组更名后的国泰海通，正式在A股市场亮相。国泰君安、海通证券合并重组，是新“国九条”实施以来首个头部券商合并案例，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。
自此，国泰海通一跃成为证券行业的“超级航母”，一举拿下国泰君安期货、海通期货两张期货牌照。其中，国泰君安期货原为国泰君安证券全资子公司；海通期货作为原海通证券分支机构，一并变更为国泰君安分支机构。
今年1月份，证监会披露关于国泰君安吸收合并海通证券的批文，其中提到：核准国泰君安成为海通期货股份有限公司（以下简称海通期货）主要股东；核准上海国际集团成为海通期货实际控制人；对国泰君安依法承接海通期货10.83亿股股份（占注册股本比例83.22%）无异议。
彼时，证监会同时表示，海通期货应当督促国泰君安、上海国际集团按照向我会报送的方案，在承诺时限内稳妥有序完成海通期货、国泰君安期货有限公司的整合工作。
值得注意的是，海通期货目前注册资本仅为13.02亿元，远不如国泰君安期货。业内普遍猜测，在期货业务双牌照格局下，此次增资或意味着资源将更多向国泰君安期货倾斜，这也是合并重组后的重新布局。
头部期货公司掀起增资潮
近年来，头部期货公司增资动作密集。
3月20日，东方证券（600958.SH）旗下东证期货发生工商变更，注册资本由43亿元增至48亿元；1月1日，中粮资本（002423.SZ）公告称，全资子公司向中粮期货增资9.5亿元，注册资本增至10.01亿元；2024年11月，广发期货获广发证券（000776.SZ）增资1.5亿元，注册资本升至20.5亿元。
综合市场观点来看，期货公司集中批量增资的一大背景是《期货公司监督管理办法》修订即将落地。新的《期货公司监督管理办法》或将提高业务准入门槛，对期货公司净资本实力提出更高要求。
5月9日，证监会再度印发2025年度立法工作计划，明确正在推进的一系列相关规定，修订《期货公司监督管理办法》被纳入“力争年内出台的重点项目”。
此前2023年3月，证监会曾就《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。该征求意见稿显示，修订的主要内容包括：根据法律规定和行业呼声，依法适度拓展期货公司业务范围。适度提高业务准入门槛，提升期货公司防范业务风险的能力。
同时，关于期货做市交易、衍生品交易、资产管理等业务惠红网，期货公司的准入门槛将提高到“最近6个月净资本持续不低于5亿元”“最近一期分类评级不低于B类BBB级”等条件。
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